![\"\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/oulemag.ma\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/IMG_20240912_115531.jpg?resize=1024%2C768&ssl=1\")
La banque islamique, c\u2019est quoi au juste ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n L’origine de la banque islamique moderne remonte \u00e0 la naissance m\u00eame de l’Islam, lorsque le Proph\u00e8te lui-m\u00eame agissait en tant qu’agent pour les op\u00e9rations commerciales de sa femme Khadija. Les partenariats islamiques (moud\u00e2raba<\/em><\/strong>) ont domin\u00e9 le monde des affaires pendant des si\u00e8cles et le concept d’int\u00e9r\u00eat a trouv\u00e9 tr\u00e8s peu d’application dans les transactions quotidiennes.<\/p>\n\n\n\n Ces partenariats remplissaient une fonction \u00e9conomique importante. Elles combinent les trois principaux facteurs de production, \u00e0 savoir : le capital, le travail et l’esprit d’entreprise, ces deux derni\u00e8res fonctions \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9unies dans une seule personne. Le propri\u00e9taire du capital apportait l’argent et l’associ\u00e9 g\u00e9rait l’entreprise. Chacun d’entre eux partageait une part pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9e des b\u00e9n\u00e9fices. En cas de perte, le fournisseur de capital perd son argent et le g\u00e9rant perd son temps et son travail.<\/p>\n\n\n\n Les banques islamiques sont des interm\u00e9diaires financiers qui font de l’argent, un peu comme les banques conventionnelles, mais pour r\u00e9pondre aux exigences de la charia, elles doivent respecter quatre grands principes.[i]<\/a> L’interdiction de facturer le rib\u00e2<\/em><\/strong> (int\u00e9r\u00eat) est la principale diff\u00e9rence entre les banques islamiques et les banques conventionnelles, qui d\u00e9coule de l’id\u00e9e que la facturation d’un int\u00e9r\u00eat est une forme d’exploitation et est intrins\u00e8quement incompatible avec les valeurs islamiques d’\u00e9quit\u00e9 ; la traduction litt\u00e9rale du rib\u00e2<\/em><\/strong> est \u00ab\u00a0exc\u00e8s\u00a0\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Les banques islamiques sont \u00e9galement interdites de sp\u00e9culation, sous forme d’entreprises commerciales risqu\u00e9es ou incertaines, et de financement d’activit\u00e9s har\u00e2m<\/em><\/strong> (ill\u00e9gales) telles que les entreprises impliqu\u00e9es dans la production de boissons alcoolis\u00e9es ou de porc. Enfin, les banques islamiques sont oblig\u00e9es de donner une partie de leurs b\u00e9n\u00e9fices au profit de la soci\u00e9t\u00e9 sous la forme de zakat, l’un des cinq piliers de l’Islam.[ii]<\/a><\/p>\n\n\n\n Malgr\u00e9 sa croissance remarquable, ou peut-\u00eatre \u00e0 cause d’elle, la finance islamique n’a pas \u00e9t\u00e9 sans controverse. Les partisans de la finance islamique soutiennent qu’elle est plus \u00e9quitable que les mod\u00e8les financiers traditionnels et que les banques islamiques sont plus r\u00e9sistantes aux crises gr\u00e2ce \u00e0 l’\u00e9vitement de la sp\u00e9culation et au partage des risques inh\u00e9rents au mod\u00e8le bancaire islamique. Les d\u00e9tracteurs, en revanche, affirment que les banques islamiques ne diff\u00e8rent des banques conventionnelles que de nom, certains affirmant qu’en raison de normes sous-d\u00e9velopp\u00e9es et d’un manque de cadre r\u00e9glementaire et de supervision, les banques islamiques sont en fait plus risqu\u00e9es que les banques conventionnelles.[iii]<\/a><\/p>\n\n\n\n \u00c0 ce jour, les travaux empiriques sur les banques islamiques et les \u00e9conomies des pays o\u00f9 elles se sont d\u00e9velopp\u00e9es sont peu nombreux et l’impact de cette \u00e9volution reste mal compris. Comme les banques islamiques devraient soutenir la croissance des actifs dans un avenir proche,[iv]<\/a> il est maintenant essentiel que les gouvernements comprennent les effets des banques islamiques sur les r\u00e9sultats des march\u00e9s financiers de leur pays.<\/p>\n\n\n\n La croissance de la banque islamique est-elle, dans l’ensemble, un d\u00e9veloppement \u00e9conomique positif ou n\u00e9gatif ?<\/p>\n\n\n\n En premier lieu, si l’on compare le taux de croissance du cr\u00e9dit bancaire dans les pays o\u00f9 la part de la finance islamique \u00e9tait \u00e9lev\u00e9e pendant la crise \u00e0 divers points de r\u00e9f\u00e9rence, on constate que, contrairement \u00e0 l’opinion des partisans de la finance islamique, les pays o\u00f9 celle-ci est pratiqu\u00e9e n’ont pas mieux r\u00e9sist\u00e9 \u00e0 la crise financi\u00e8re r\u00e9cente que les pays o\u00f9 elle est pratiqu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n En second lieu, en utilisant un cadre de r\u00e9gression, on constate que le d\u00e9veloppement des banques islamiques dans les pays \u00e0 forte population musulmane est positivement corr\u00e9l\u00e9 avec l’\u00e9pargne priv\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Bien que ce travail ne pr\u00e9tend pas porter un jugement fondamental sur le bien ou le mal, il trouve des preuves que la croissance des banques islamiques semble avoir am\u00e9lior\u00e9 l’inclusion financi\u00e8re dans les pays musulmans.<\/p>\n\n\n\n La r\u00e9silience des banques islamiques<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les banques islamiques se sont-elles r\u00e9v\u00e9l\u00e9es plus efficaces que les banques conventionnelles pour fournir des cr\u00e9dits pendant la crise ? en r\u00e9ponse \u00e0 cette importante question, les partisans de la banque islamique ont fait valoir que les banques islamiques peuvent \u00eatre plus stables que les banques conventionnelles en temps de crise parce que :<\/p>\n\n\n\n Si ces affirmations sont vraies, la pr\u00e9sence des banques islamiques pourrait s’av\u00e9rer une aubaine en p\u00e9riode d’incertitude financi\u00e8re. Les preuves empiriques ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n Musa[v]<\/a> (2010) mesure la force comparative des banques islamiques et conventionnelles dans les \u00c9mirats arabes unis en utilisant des donn\u00e9es bancaires de la p\u00e9riode suivant imm\u00e9diatement la crise des subprimes<\/em> de 2008. Ses r\u00e9sultats montrent que si les banques islamiques pr\u00e9sentaient des z-scores inf\u00e9rieurs avant et pendant la crise financi\u00e8re, indiquant un risque plus \u00e9lev\u00e9 de devenir non liquides, elles ont \u00e9t\u00e9 nettement moins touch\u00e9es par la crise lorsqu’elle a frapp\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Dans leur article de 2008 (2010), qui utilise les donn\u00e9es de 77 banques islamiques dans 21 pays, Martin \u010cih\u00e1k et Heiko Hesse[vi]<\/a> comparent les z-scores des banques islamiques et conventionnelles sur la p\u00e9riode 1993-2004, et constatent que si les petites banques islamiques ont tendance \u00e0 \u00eatre financi\u00e8rement plus solides que les petites banques conventionnelles, c’est l’inverse qui se produit lorsqu’on compare leurs homologues plus importantes.<\/p>\n\n\n\n En ce qui concerne la stabilit\u00e9 des banques islamiques, Martin \u010cih\u00e1k et Heiko Hesse soulignent :[vii]<\/a><\/p>\n\n\n\n \u201cLe contraste entre la grande stabilit\u00e9 des petites banques islamiques et le niveau relativement bas de La stabilit\u00e9 des grandes banques islamiques est particuli\u00e8rement int\u00e9ressante. Cela sugg\u00e8re que les banques islamiques, si elles sont relativement plus stables lorsqu’elles fonctionnent \u00e0 petite \u00e9chelle, sont moins stables lorsqu’elles fonctionnent \u00e0 grande \u00e9chelle. Comme nous avons tenu compte des diff\u00e9rences de variables telles que la taille des banques, le structure du bilan et des variables \u00e0 l’\u00e9chelle du syst\u00e8me, ces effets refl\u00e8tent les caract\u00e9ristiques des banques islamiques. Une explication plausible des constatations ci-dessus est qu’il est beaucoup plus complexe pour les banques islamiques d’adapter leur syst\u00e8me de surveillance du risque de cr\u00e9dit \u00e0 mesure qu’elles deviennent plus grandes. Compte tenu de leurs limites en mati\u00e8re de normalisation du risque de cr\u00e9dit la gestion, le suivi des diff\u00e9rents accords de pertes et profits devient rapidement beaucoup plus complexe \u00e0 mesure que l’ampleur de l’op\u00e9ration bancaire s’accro\u00eet, ce qui entra\u00eene des probl\u00e8mes de s\u00e9lection adverse et le risque moral est de plus en plus important. Une autre possibilit\u00e9 est que les petites banques se concentrent sur les investissements \u00e0 faible risque et les revenus de commissions, tandis que les grandes banques \u00e0 plus d’affaires PLS (profit-and-loss sharing arrangements (les accords de partage des b\u00e9n\u00e9fices et des pertes)). <\/em>\u201c<\/em><\/p>\n\n\n\n (\u201cThe contrast between the high stability in small Islamic banks and the relatively low stability in large Islamic banks is particularly interesting. It suggests that Islamic banks, while relatively more stable when operating on a small scale, are less stable when operating on a large scale. Since we have adjusted for differences in variables such as bank size, the<\/em><\/p>\n\n\n\n structure of the balance sheet, and system-wide variables, these effects reflect characteristics of Islamic banks. A plausible explanation for the above findings is that it is significantly more complex for Islamic banks to adjust their credit risk monitoring system as they become bigger. Given their limitations on standardization in credit risk management, monitoring the various profit-loss-arrangements becomes rapidly much more complex as the scale of the banking operation grows, resulting in problems relating to adverse selection and moral hazard becoming more prominent. Another possibility is that small banks concentrate on low-risk investments and fee income, while large banks do more PLS business. \u201c)<\/em><\/p>\n\n\n\n Enfin, dans un document de travail du FMI publi\u00e9 r\u00e9cemment et intitul\u00e9 \u00ab\u00a0The Effects of the Global Crisis on Islamic and Conventional Banks: A Comparative Study \u00ab\u00a0<\/em> (Les effets de la crise mondiale sur les banques islamiques et conventionnelles : Une \u00e9tude comparative), les auteurs Maher Hasan et Jemma Dridi[viii]<\/a> ont constat\u00e9 que les banques islamiques sont plus solides que les banques conventionnelles, en examinant les donn\u00e9es bancaires d’un \u00e9chantillon de banques islamiques et conventionnelles \u00e0 Bahre\u00efn, en Jordanie, au Kowe\u00eft, en Malaisie, au Qatar, en Arabie Saoudite, en Turquie et aux \u00c9mirats arabes unis. Leurs r\u00e9sultats montrent que les banques islamiques ont connu une croissance plus rapide en termes de cr\u00e9dit et d’actifs, mais ont obtenu des r\u00e9sultats similaires en termes de rentabilit\u00e9 et de notations bancaires externes.<\/p>\n\n\n\n Dans ce sens, les deux chercheurs mettent en avant, avec force :[ix]<\/a><\/p>\n\n\n\n \u201cNotre analyse sugg\u00e8re que les BI (banques islamiques) se sont comport\u00e9s diff\u00e9remment des BC (banques conventionnelles) pendant la crise financi\u00e8re mondiale. Les facteurs li\u00e9s au mod\u00e8le commercial des BI ont contribu\u00e9 \u00e0 contenir l’impact n\u00e9gatif sur la rentabilit\u00e9 en 2008, tandis que les faiblesses des pratiques de gestion des risques dans certains BI ont conduit \u00e0 une baisse plus importante de la rentabilit\u00e9 par rapport aux BC en 2009. En particulier, le respect des principes de la charia a emp\u00each\u00e9 les IB de financer ou d’investir dans le type d’instruments qui ont eu des effets n\u00e9gatifs sur leurs concurrents traditionnels et d\u00e9clench\u00e9 la crise financi\u00e8re mondiale. La faible performance de certains pays \u00e9tait associ\u00e9e \u00e0 une concentration sectorielle \/ nominative et, dans certains cas, a \u00e9t\u00e9 facilit\u00e9e par des exemptions des limites de concentration, soulignant l’importance d’un cadre r\u00e9glementaire neutre pour les BI et les BC et renfor\u00e7ant les risques de gestion dans certaines banques. <\/em>\u201c<\/em><\/p>\n\n\n\n (\u201cOur analysis suggests that IBs fared differently than did CBs during the global financial crisis. Factors related to IBs business model helped contain the adverse impact on profitability in 2008, while weaknesses in risk management practices in some IBs led to larger decline in profitability compared to CBs in 2009. In particular, adherence to Shariah principles precluded IBs from financing or investing in the kind of instruments that have adversely affected their conventional competitors and triggered the global financial crisis. The weak performance in some countries was associated with sectoral\/name concentration and, in some cases, was facilitated by exemptions from concentration limits, highlighting the importance of a neutral regulatory framework for IBs and CBs and strengthening risk management in some banks.) <\/em>\u201c<\/em><\/p>\n\n\n\n La plupart des recherches pr\u00e9c\u00e9dentes sur les performances des banques islamiques en temps de crise ont utilis\u00e9 des donn\u00e9es au niveau des banques et ont obtenu des r\u00e9sultats peu concluants. Afin de saisir les performances r\u00e9elles des syst\u00e8mes bancaires dans les pays o\u00f9 la banque islamique est tr\u00e8s pr\u00e9sente, ainsi que les interactions possibles entre les secteurs bancaires islamique et conventionnel dans ces pays.<\/p>\n\n\n\n Que l’\u00e9conomie des banques islamiques soit ou non mat\u00e9riellement diff\u00e9rente de celle des banques commerciales, la perception des banques islamiques comme \u00e9tant islamiques peut, \u00e0 elle seule, avoir eu des cons\u00e9quences positives dans les pays o\u00f9 la banque islamique s’est d\u00e9velopp\u00e9e. Des observateurs ont indiqu\u00e9 que l’existence d’une importante population sous-bancaris\u00e9e de musulmans pratiquants dans de nombreux pays expliquait la croissance rapide des banques islamiques au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie.[x]<\/a> Les donn\u00e9es sur l’inclusion financi\u00e8re dans la r\u00e9gion sont limit\u00e9es – le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord \u00e9taient la r\u00e9gion la plus mal couverte dans le rapport 2010 sur l’acc\u00e8s au financement publi\u00e9 par le Groupe consultatif d’assistance aux pauvres (CGAP) et le Groupe de la Banque mondiale – mais si les individus ont effectivement v\u00e9cu pendant des ann\u00e9es sans institutions financi\u00e8res satisfaisantes aupr\u00e8s desquelles d\u00e9poser leur argent, le d\u00e9veloppement des banques commerciales islamiques a probablement accru l’inclusion financi\u00e8re dans de nombreux pays, plut\u00f4t que de simplement d\u00e9placer les banques commerciales conventionnelles.<\/p>\n\n\n\n Modalit\u00e9s de financement de base<\/strong><\/p>\n\n\n\n Un bref aper\u00e7u des modes de financement autoris\u00e9s souvent rencontr\u00e9s dans la finance islamique est donn\u00e9 ci-dessous :<\/p>\n\n\n\n 1-Contrats de partage des profits et des pertes (moud\u00e2raba)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n La banque islamique met en commun l’argent des investisseurs et assume une part des profits et des pertes. Cette proc\u00e9dure est convenue avec les d\u00e9posants. Dans quoi la banque investit-elle ? Un groupe de fonds communs de placement soumis \u00e0 un contr\u00f4le de conformit\u00e9 \u00e0 la charia a vu le jour. Le filtre analyse les bilans des soci\u00e9t\u00e9s pour d\u00e9terminer si certaines sources de revenus sont interdites \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9. Les soci\u00e9t\u00e9s trop endett\u00e9es ou exer\u00e7ant des activit\u00e9s interdites sont exclues. En plus des fonds communs de placement g\u00e9r\u00e9s activement, il existe \u00e9galement des fonds passifs. Ils sont bas\u00e9s sur des indices tels que le Dow Jones Islamic Market Index et le FTSE Global Islamic Index.<\/p>\n\n\n\n 3-Actions partag\u00e9es \u00e0 solde d\u00e9croissant<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Le partage de la valeur nette en cas de baisse de l’\u00e9quilibre exige que la banque et l’investisseur ach\u00e8tent conjointement la maison. Il est couramment utilis\u00e9 pour financer l’achat d’un logement. La banque transf\u00e8re progressivement sa valeur nette de la maison au propri\u00e9taire individuel, dont les paiements constituent la valeur nette de la maison.<\/p>\n\n\n\n 4-Location avec option d’achat<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Cet arrangement est similaire \u00e0 l’arrangement d\u00e9gressif d\u00e9crit ci-dessus, sauf que l’institution financi\u00e8re met en place la plupart, sinon la totalit\u00e9, de l’argent pour la maison et accepte de vendre la maison au propri\u00e9taire \u00e9ventuel \u00e0 la fin d’une p\u00e9riode d\u00e9termin\u00e9e. Une partie de chaque paiement est affect\u00e9e au bail et le solde au prix d’achat de la maison.<\/p>\n\n\n\n 5-Vente \u00e0 temp\u00e9rament (mour\u00e2baha<\/em><\/strong>)<\/p>\n\n\n\n Une vente \u00e0 temp\u00e9rament commence par l’achat de la maison par un interm\u00e9diaire qui en d\u00e9tient un titre de propri\u00e9t\u00e9 libre et clair. L’investisseur interm\u00e9diaire convient ensuite d’un prix de vente avec l’acheteur potentiel ; ce prix comprend un certain b\u00e9n\u00e9fice. L’achat peut \u00eatre effectu\u00e9 en une fois (somme forfaitaire) ou par une s\u00e9rie de paiements diff\u00e9r\u00e9s (\u00e0 temp\u00e9rament). Cette vente \u00e0 cr\u00e9dit est une forme de financement acceptable et ne doit pas \u00eatre confondue avec un pr\u00eat portant int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n 6-Leasing (ij\u00e2ra)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Le cr\u00e9dit-bail, ou ij\u00e2ra<\/em><\/strong>, consiste \u00e0 vendre le droit d’utiliser un objet (usufruit) pour une dur\u00e9e d\u00e9termin\u00e9e. L’une des conditions est que le bailleur doit \u00eatre propri\u00e9taire de l’objet lou\u00e9 pendant la dur\u00e9e du bail. Une variante du bail, \u00ab\u00a0ij\u00e2ra wa ‘iqtin\u00e2\u2019<\/em><\/strong>\u00ab\u00a0, pr\u00e9voit la r\u00e9daction d’un bail dans lequel le bailleur s’engage \u00e0 vendre l’objet lou\u00e9 \u00e0 la fin du bail \u00e0 une valeur r\u00e9siduelle pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9e. Cette promesse ne lie que le bailleur. Le locataire n’est pas oblig\u00e9 d’acheter l’objet.<\/p>\n\n\n\n 7-Forward islamique (sal\u00e2m et istisn\u00e2)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Ce sont des formes de financement rares, utilis\u00e9es pour certains types d’entreprises. Ils constituent une exception au ghar\u00e2r<\/em><\/strong>. Le prix de l’article est pr\u00e9pay\u00e9 et l’article est livr\u00e9 \u00e0 un moment pr\u00e9cis dans le futur. Comme il existe une multitude de conditions \u00e0 remplir pour que ces contrats soient valables, l’aide d’un conseiller juridique islamique est g\u00e9n\u00e9ralement n\u00e9cessaire.<\/p>\n\n\n\n Produits financiers islamiques communs<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les IFI offrent deux grandes cat\u00e9gories de produits financiers : les produits bas\u00e9s sur les actions et les produits bas\u00e9s sur les revenus fixes.<\/p>\n\n\n\n 1-Produits financiers bas\u00e9s sur des actions<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Les produits financiers bas\u00e9s sur des actions consistent en des contrats de moud\u00e2raba<\/em><\/strong> et de mouch\u00e2raka<\/em><\/strong>. Avec ces contrats, l’investisseur ou IFI (rabb al-mal<\/em><\/strong>) et le gestionnaire d’investissement ou la soci\u00e9t\u00e9 (moud\u00e2reb<\/em><\/strong>) partagent les b\u00e9n\u00e9fices de l’entreprise commerciale dans laquelle les fonds sont investis, dans le cadre d’un accord pr\u00e9\u00e9tabli. Les principales diff\u00e9rences entre ces deux contrats sont doubles.<\/p>\n\n\n\n Avec un contrat de moud\u00e2raba,<\/em><\/strong> toutes les pertes sont support\u00e9es uniquement par l’investisseur (IFI), bien que des provisions puissent \u00eatre constitu\u00e9es pour reporter ces pertes sur les b\u00e9n\u00e9fices futurs, et le moud\u00e2rib<\/em><\/strong>, car l’expert en entreprise assume seul la responsabilit\u00e9 de la gestion de l’entreprise.<\/p>\n\n\n\n Avec un contrat de mouch\u00e2raka<\/em><\/strong>, les pertes sont partag\u00e9es entre les deux parties au prorata de leur investissement mon\u00e9taire ou en nature, et les deux parties participeraient \u00e0 la gestion et \u00e0 l’exploitation communes de l’entreprise.<\/p>\n\n\n\n La diminution des contrats de la mouch\u00e2raka<\/em><\/strong> est une innovation r\u00e9cente o\u00f9 non seulement les b\u00e9n\u00e9fices sont partag\u00e9s entre le rabb al-m\u00e2l<\/em><\/strong> et le moud\u00e2rib<\/em><\/strong>, mais o\u00f9 le moud\u00e2reb<\/em><\/strong> paierait des montants plus \u00e9lev\u00e9s au rabb al-m\u00e2l<\/em><\/strong>. De cette mani\u00e8re, le moud\u00e2rib<\/em><\/strong> poss\u00e8de une part de plus en plus importante de l’actif, jusqu’\u00e0 ce que la propri\u00e9t\u00e9 de l’actif soit finalement enti\u00e8rement transf\u00e9r\u00e9e au moud\u00e2rib<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n 2-Produits financiers \u00e0 revenu fixe<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Dans le cadre des contrats mour\u00e2baha<\/em><\/strong>, l’IFI ach\u00e8te l’actif et le vend ensuite \u00e0 l’entreprise ou au particulier au prix co\u00fbtant plus un profit \u00e9quitable. L’entreprise ou le particulier paie l’actif en plusieurs versements et sur une p\u00e9riode de temps convenue \u00e0 l’avance.<\/p>\n\n\n\n Les contrats ij\u00e2ra <\/em><\/strong>sont similaires aux contrats de location \u00e0 court terme dans lesquels l’IFI ach\u00e8te un actif pour l’entreprise ou le particulier. Les paiements, la p\u00e9riode de location et les modalit\u00e9s de paiement sont convenus au d\u00e9but du contrat. Le bailleur est responsable de l’entretien et de l’assurance de l’actif. Des dispositions peuvent \u00eatre prises pour permettre au preneur d’acheter l’actif pour une somme symbolique \u00e0 la fin du contrat.<\/p>\n\n\n\n Les obligations sokouk<\/em><\/strong> ont \u00e9t\u00e9 bas\u00e9es sur des contrats islamiques titr\u00e9s sous-jacents tels que l’ij\u00e2ra<\/em><\/strong> et la moud\u00e2raba,<\/em><\/strong> ainsi que sur des actifs physiques individuels ou des groupes d’actifs physiques. Certaines obligations sokouk<\/em><\/strong> ont \u00e9t\u00e9 bas\u00e9es sur des contrats de mour\u00e2baha<\/em><\/strong> titr\u00e9s, mais il y a un d\u00e9bat sur la conformit\u00e9 de ces contrats avec les r\u00e8gles de la charia, car ils peuvent \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une dette sur une dette et donc attirer le rib\u00e2<\/em><\/strong>. Certaines d\u00e9cisions de la charia ont autoris\u00e9 des proportions mineures de contrats de mour\u00e2baha<\/em><\/strong> et d’istisna<\/em><\/strong> dans le portefeuille d’actifs titr\u00e9s, utilis\u00e9s comme portefeuille d’actifs sous-jacents.<\/p>\n\n\n\n Les contrats de sal\u00e2m<\/em><\/strong> sont similaires aux contrats \u00e0 terme, o\u00f9 une marchandise (ou un service) vendue aujourd’hui pour \u00eatre livr\u00e9e dans le futur. Les liquidit\u00e9s sont re\u00e7ues imm\u00e9diatement de l’IFI et la quantit\u00e9, la qualit\u00e9, ainsi que la date et l’heure de livraison futures sont d\u00e9termin\u00e9es imm\u00e9diatement. La vente se fera probablement avec une remise afin que le FII puisse r\u00e9aliser un b\u00e9n\u00e9fice. \u00c0 son tour, le IFI vendra probablement le contrat \u00e0 un autre acheteur pour obtenir imm\u00e9diatement des liquidit\u00e9s et un profit, dans le cadre d’un accord parall\u00e8le de sal\u00e2m<\/em><\/strong>. Les contrats de sal\u00e2m<\/em><\/strong> sont interdits pour les produits de base tels que l’or, l’argent et autres actifs de type mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n Les contrats d’istisna<\/em><\/strong>sont souvent utilis\u00e9s pour les grands projets de construction de biens et de machines \u00e0 long terme. Dans ce cas, le IFI finance le projet de construction pour un client qui est livr\u00e9 \u00e0 l’ach\u00e8vement au client du IFI. Le client verse au IFI un d\u00e9p\u00f4t initial, suivi de versements \u00e9chelonn\u00e9s, dont le montant et la fr\u00e9quence sont d\u00e9termin\u00e9s au d\u00e9but du contrat.<\/p>\n\n\n\n Caract\u00e9ristiques de la finance islamique<\/strong><\/p>\n\n\n\n L’une des caract\u00e9ristiques les plus importantes du financement islamique est qu’il s’agit d’un financement adoss\u00e9 \u00e0 des actifs. Le concept conventionnel\/capitaliste du financement est que les banques et les institutions financi\u00e8res ne traitent que de l’argent et des papiers mon\u00e9taires. C’est pourquoi elles sont interdites, l’Islam ne reconnaissant pas l’argent comme un objet de commerce, sauf dans certains cas particuliers. L’argent n’a pas d’utilit\u00e9 intrins\u00e8que ; il n’est qu’un moyen d’\u00e9change. Chaque unit\u00e9 mon\u00e9taire est \u00e9gale \u00e0 100% \u00e0 une autre unit\u00e9 de m\u00eame d\u00e9nomination, il n’y a donc pas de place pour faire des profits par l’\u00e9change de ces unit\u00e9s entre elles. Le profit est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 lorsque quelque chose ayant une utilit\u00e9 intrins\u00e8que est vendu pour de l’argent ou lorsque diff\u00e9rentes devises sont \u00e9chang\u00e9es, l’une de l’autre. Selon la finance \u00e9thique, le profit r\u00e9alis\u00e9 en n\u00e9gociant de l’argent (de la m\u00eame monnaie) ou les papiers qui les repr\u00e9sentent est un int\u00e9r\u00eat, donc interdit. Par cons\u00e9quent, contrairement aux institutions financi\u00e8res conventionnelles, la finance islamique repose toujours sur des actifs non liquides qui cr\u00e9ent des actifs et des stocks r\u00e9els.[xi]<\/a><\/p>\n\n\n\n Les instruments de financement r\u00e9els et id\u00e9aux selon les lois de la charia sont la mouch\u00e2raka<\/em><\/strong> et la moud\u00e2raba<\/em><\/strong>. Lorsqu’un financier apporte de l’argent sur la base de ces deux instruments, il est tenu de le convertir en actifs ayant une utilit\u00e9 intrins\u00e8que. Selon les lois de l’\u00e9conomie islamique, les profits sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par la vente de ces actifs r\u00e9els. Le financement sur la base du sal\u00e2m<\/em><\/strong> et de l’istisn\u00e2<\/em><\/strong> cr\u00e9e \u00e9galement des actifs r\u00e9els. Dans le cas du sal\u00e2m<\/em><\/strong>, le financier re\u00e7oit des biens r\u00e9els et peut faire des b\u00e9n\u00e9fices en les vendant sur le march\u00e9. Dans le cas de l’istisn\u00e2<\/em><\/strong>, le financement est effectu\u00e9 par la fabrication de certains biens r\u00e9els, en contrepartie desquels le financier r\u00e9alise des b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n\n\n Le cr\u00e9dit-bail et la mour\u00e2baha<\/em><\/strong>, ne sont pas \u00e0 l’origine des modes de financement. Mais, afin de r\u00e9pondre \u00e0 certains besoins, ils ont \u00e9t\u00e9 remodel\u00e9s de mani\u00e8re \u00e0 pouvoir \u00eatre utilis\u00e9s comme des modes de financement \u00e9thiques, sous certaines conditions, dans les secteurs o\u00f9 la mouch\u00e2raka<\/em><\/strong>, la moud\u00e2raba<\/em><\/strong>, le sal\u00e2m<\/em><\/strong> ou l’istisn\u00e2<\/em><\/strong> ne sont pas r\u00e9alisables pour certaines raisons.<\/p>\n\n\n\n Les instruments de la finance islamique<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les instruments islamiques se distinguent clairement du financement bas\u00e9 sur les int\u00e9r\u00eats pour les raisons suivantes :<\/p>\n\n\n\n Conclusion<\/strong><\/p>\n\n\n\n Historiquement, dans une partie du monde chr\u00e9tien, la pratique de l’usure – ou pr\u00eat \u00e0 int\u00e9r\u00eat – \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9e comme immorale et a \u00e9t\u00e9 interdite par plusieurs rois anglais. Le terme \u00ab\u00a0usure\u00a0\u00bb d\u00e9signait autrefois tout type d’int\u00e9r\u00eat financier, bien qu’il soit aujourd’hui couramment utilis\u00e9 pour d\u00e9signer un taux d’int\u00e9r\u00eat d\u00e9raisonnablement \u00e9lev\u00e9 qui enrichit le pr\u00eateur.<\/p>\n\n\n\n Par contre, les pratiques courantes de la finance et de la banque islamiques sont apparues en m\u00eame temps que les fondements de l’Islam. Toutefois, la mise en place de la finance islamique formelle n’a eu lieu qu’au XXe si\u00e8cle. Aujourd’hui, le secteur de la finance islamique conna\u00eet une croissance de 15 \u00e0 25 % par an, tandis que les institutions financi\u00e8res islamiques g\u00e8rent plus de 2 000 milliards de dollars.[xii]<\/a><\/p>\n\n\n\n La principale diff\u00e9rence entre la finance conventionnelle et la finance islamique r\u00e9side dans le fait que certaines des pratiques et principes utilis\u00e9s dans la finance conventionnelle sont strictement interdits par la charia.<\/p>\n\n\n\n Malgr\u00e9 sa croissance remarquable, ou peut-\u00eatre \u00e0 cause d’elle, la finance islamique n’a pas \u00e9t\u00e9 sans controverse. Les partisans de la finance islamique soutiennent qu’elle est plus \u00e9quitable que les mod\u00e8les financiers traditionnels et que les banques islamiques sont plus r\u00e9sistantes aux crises gr\u00e2ce \u00e0 l’\u00e9vitement de la sp\u00e9culation et au partage des risques inh\u00e9rents au mod\u00e8le bancaire islamique. Les d\u00e9tracteurs, en revanche, affirment que les banques islamiques ne diff\u00e8rent des banques conventionnelles que de nom, certains affirmant qu’en raison de normes sous-d\u00e9velopp\u00e9es et d’un cadre r\u00e9glementaire et de supervision insuffisant, les banques islamiques sont en fait plus risqu\u00e9es que les banques conventionnelles.<\/p>\n\n\n\n Toutefois, il faut dire que la finance islamique est strictement conforme \u00e0 la charia. La finance islamique contemporaine repose sur un certain nombre d’interdictions qui ne sont pas toujours ill\u00e9gales dans les pays o\u00f9 les institutions financi\u00e8res islamiques op\u00e8rent :<\/p>\n\n\n\n 1. Payer ou percevoir un int\u00e9r\u00eat<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n L’Islam consid\u00e8re le pr\u00eat avec paiement d’int\u00e9r\u00eats comme une pratique d’exploitation qui favorise le pr\u00eateur au d\u00e9triment de l’emprunteur. Selon la charia, l’int\u00e9r\u00eat est l’usure (rib\u00e2<\/em><\/strong>), ce qui est strictement interdit.<\/p>\n\n\n\n 2. Investir dans des entreprises impliqu\u00e9es dans des activit\u00e9s interdites<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Certaines activit\u00e9s, telles que la production et la vente d’alcool ou de porc, sont interdites dans l’Islam. Ces activit\u00e9s sont consid\u00e9r\u00e9es comme har\u00e2m<\/em><\/strong> ou illicites. Il est donc \u00e9galement interdit d’investir dans de telles activit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n 3. Sp\u00e9culation (maysir)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n La charia interdit strictement toute forme de sp\u00e9culation ou de jeu, ce qu’on appelle le maysir<\/em><\/strong>. Ainsi, les institutions financi\u00e8res islamiques ne peuvent pas \u00eatre impliqu\u00e9es dans des contrats o\u00f9 la propri\u00e9t\u00e9 des biens d\u00e9pend d’un \u00e9v\u00e9nement futur incertain.<\/p>\n\n\n\n 4. Incertitude et risque (ghar\u00e2r)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Les r\u00e8gles de la finance islamique interdisent la participation \u00e0 des contrats pr\u00e9sentant un risque et\/ou une incertitude excessifs. Le terme ghar\u00e2r<\/em><\/strong> mesure la l\u00e9gitimit\u00e9 du risque ou de l’incertitude dans les investissements. Le ghar\u00e2r<\/em><\/strong> s’observe avec les contrats d\u00e9riv\u00e9s et la vente \u00e0 d\u00e9couvert, qui sont interdits dans la finance islamique.<\/p>\n\n\n\n Outre les interdictions susmentionn\u00e9es, la finance islamique repose sur deux autres principes essentiels :<\/p>\n\n\n\n Finalit\u00e9 mat\u00e9rielle de la transaction :<\/u> Chaque transaction doit \u00eatre li\u00e9e \u00e0 une transaction \u00e9conomique sous-jacente r\u00e9elle.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Le partage des profits et des pertes :<\/u> Les parties qui concluent des contrats en finance islamique partagent les b\u00e9n\u00e9fices\/pertes et les risques li\u00e9s \u00e0 la transaction. Personne ne peut b\u00e9n\u00e9ficier de la transaction plus que l’autre partie.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n La validit\u00e9 d’une transaction ne d\u00e9pend pas du r\u00e9sultat final, mais plut\u00f4t du processus et des activit\u00e9s ex\u00e9cut\u00e9es et de leur s\u00e9quence pour atteindre la fin. Si une transaction est effectu\u00e9e selon les r\u00e8gles de la charia islamique, elle est hal\u00e2l<\/em><\/strong> m\u00eame si le r\u00e9sultat final du produit peut ressembler \u00e0 un produit bancaire conventionnel.<\/p>\n\n\n\n Les instruments de finance islamique peuvent \u00eatre assortis \u00e0 certains produits financiers conventionnels tant que les int\u00e9r\u00eats et la sp\u00e9culation sont absents. Par exemple, la location d’une maison avec un transfert de propri\u00e9t\u00e9 \u00e0 la fin plut\u00f4t que le pr\u00eat pour une acquisition avec des int\u00e9r\u00eats fixes. Un autre exemple est une entreprise commune dans laquelle les partenaires apportent des capitaux et la gestion avec des parts proportionnelles correspondantes des b\u00e9n\u00e9fices. Dans ce cas, le financier fournit 100 % du capital n\u00e9cessaire \u00e0 la cr\u00e9ation et \u00e0 l’exploitation d’une entreprise, en conservant la propri\u00e9t\u00e9 de celle-ci, tandis que le client fournit la gestion et la main-d’\u0153uvre. Les b\u00e9n\u00e9fices sont partag\u00e9s selon un ratio pr\u00e9\u00e9tabli et, en cas de faillite de l’entreprise, les pertes financi\u00e8res sont support\u00e9es uniquement par le financier, \u00e0 moins qu’il ne soit d\u00e9montr\u00e9 que c’\u00e9tait la faute du client.<\/p>\n\n\n\n Il existe \u00e9galement la possibilit\u00e9 de \u00ab\u00a0vente \u00e0 prix co\u00fbtant major\u00e9\u00a0\u00bb. Au lieu de contracter un pr\u00eat pour acheter quelque chose, le client se r\u00e9unit avec le financier pour acheter un objet et le lui vendre \u00e0 un prix plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 temp\u00e9rament, avec une disposition selon laquelle le prix de vente ne peut \u00eatre augment\u00e9 une fois le contrat sign\u00e9. Le rendement financier est d\u00e9fini au pr\u00e9alable. En cas de d\u00e9faut ou de retard de paiement, les options comprennent des garanties de tiers, des garanties collat\u00e9rales sur les biens du client ou des \u00ab\u00a0frais de p\u00e9nalit\u00e9 \u00e0 verser \u00e0 une organisation caritative islamique\u00a0\u00bb puisqu’ils ne peuvent pas entrer dans les revenus du financier.<\/p>\n\n\n\n N\u00e9anmoins, la finance islamique est confront\u00e9e \u00e0 des d\u00e9fis difficiles \u00e0 surmonter. De nombreux aspects de la finance islamique souffrent de l’\u00e9mulation et de la r\u00e9ing\u00e9nierie des instruments conventionnels, qui se traduisent par des inefficacit\u00e9s et des co\u00fbts de transaction plus \u00e9lev\u00e9s. Les sokouks<\/em><\/strong> manquent de standardisation et les risques sont plus difficiles \u00e0 \u00e9valuer que pour les obligations conventionnelles. En outre, il convient de relever les d\u00e9fis li\u00e9s aux exigences de B\u00e2le III[xiii]<\/a> en mati\u00e8re de fonds propres de base, qui d\u00e9savantagent les institutions financi\u00e8res islamiques.<\/p>\n\n\n\n Cependant, le probl\u00e8me le plus difficile \u00e0 r\u00e9soudre est peut-\u00eatre celui qui concerne l’une des caract\u00e9ristiques attribu\u00e9es \u00e0 la finance islamique comme \u00e9tant un point positif majeur : la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, car elle \u00e9vite la dynamique d\u00e9stabilisatrice de d\u00e9flation de la dette, ainsi que les contrats contenant des d\u00e9finitions de risque obscures, en interdisant les transactions bas\u00e9es sur les int\u00e9r\u00eats et les asym\u00e9tries dans les types de risques encourus par les participants. Comme il implique un engagement \u00e0 soutenir tous les contrats financiers par des actifs et des activit\u00e9s de l’\u00e9conomie r\u00e9elle, les instruments d\u00e9riv\u00e9s tels que les options et les contrats \u00e0 terme sont difficiles \u00e0 obtenir. Si l’on consid\u00e8re qu’un syst\u00e8me financier \u00e0 part enti\u00e8re, bien g\u00e9r\u00e9, apporte des avantages \u00e9conomiques qui d\u00e9passent son instabilit\u00e9 potentielle, la finance islamique implique alors un co\u00fbt d’opportunit\u00e9 in\u00e9vitable.<\/p>\n\n\n\n Au sujet de la finalit\u00e9 de la finance islamique, Renaud Coulomb \u00e9crit :[xiv]<\/a><\/p>\n\n\n\n \u201c Pour r\u00e9pondre \u00e0 ces diff\u00e9rentes contraintes, quatre grands types de financements islamiques existent : les techniques de participation (mosharaka, ou modaraba), de vente simple (salam), d\u2019achat suivi de revente de biens existants ou \u00e0 produire (morabaha, istisna\u2019a) ou enfin de cr\u00e9dit-bail (Ijara). Par exemple, plut\u00f4t que de faire un pr\u00eat classique, une banque islamique va acheter le bien que souhaite acqu\u00e9rir le client et, soit lui louer, soit lui revendre avec un paiement \u00e9chelonn\u00e9. Pour que le secteur se d\u00e9veloppe, il faudrait que l\u2019incertitude relative au caract\u00e8re licite ou non d\u2019un montage complexe soit r\u00e9duite. Or, pour l\u2019heure, il n\u2019existe pas d\u2019autorit\u00e9 internationale reconnue de tous pouvant statuer sur le caract\u00e8re licite de tel ou tel montage. Ce sont des comit\u00e9s de Charia qui assurent ce contr\u00f4le. De nombreuses questions restent en suspens, auxquelles il est difficile de r\u00e9pondre en peu de lignes : s\u2019agit-il d\u2019un formidable coup de marketing ou bien d\u2019une r\u00e9elle tentative d\u2019inflexion de la finance actuelle ? Dans quelle mesure cette approche remet-elle r\u00e9ellement en cause l\u2019autonomisation de l\u2019\u00e9conomie vis-\u00e0-vis du monde social et de la religion ? Les mondes de la finance conventionnelle et de la finance islamique sont-ils \u00e9tanches ? \u201c<\/em><\/p>\n\n\n\n Que l’\u00e9conomie des banques islamiques soit ou non mat\u00e9riellement diff\u00e9rente de celle des banques commerciales, la perception des banques islamiques comme \u00e9tant islamiques peut, \u00e0 elle seule, avoir eu des cons\u00e9quences positives dans les pays o\u00f9 la banque islamique s’est d\u00e9velopp\u00e9e. Des observateurs ont indiqu\u00e9 que l’existence d’une importante population sous-bancaris\u00e9e de musulmans pratiquants dans de nombreux pays expliquait la croissance rapide des banques islamiques au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie.[xv]<\/a><\/p>\n\n\n\n Les donn\u00e9es sur l’inclusion financi\u00e8re dans la r\u00e9gion sont limit\u00e9es – le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord \u00e9taient la r\u00e9gion la plus mal couverte dans le rapport 2010 sur l’acc\u00e8s au financement publi\u00e9 par le Groupe consultatif d’assistance aux pauvres (CGAP) et le Groupe de la Banque mondiale – mais si les individus ont effectivement v\u00e9cu pendant des ann\u00e9es sans institutions financi\u00e8res satisfaisantes aupr\u00e8s desquelles d\u00e9poser leur argent, le d\u00e9veloppement des banques commerciales islamiques a probablement accru l’inclusion financi\u00e8re dans de nombreux pays, plut\u00f4t que de simplement d\u00e9placer les banques commerciales conventionnelles.<\/p>\n\n\n\n Vous pouvez suivre le Professeur Mohamed Chtatou sur X : @Ayurinu<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n
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