Le Roi Mohammed VI, accompagn\u00e9 du Prince H\u00e9ritier Moulay El Hassan, a re\u00e7u, lundi 20 juillet 2026 au Palais Royal \u00e0 T\u00e9touan, Abdellatif Jouahri, Wali de Bank Al-Maghrib, qui a pr\u00e9sent\u00e9 au Souverain le rapport annuel de la Banque Centrale sur la situation \u00e9conomique, mon\u00e9taire et financi\u00e8re au titre de l’exercice 2025.
Dans son allocution devant le Roi, Jouahri a indiqu\u00e9 que, dans un environnement international marqu\u00e9 par la succession des chocs et la persistance des incertitudes, l\u2019\u00e9conomie nationale a poursuivi son am\u00e9lioration en 2025, avec une croissance de 4,9 %, soutenue notamment par l\u2019effort important en mati\u00e8re d\u2019investissement. Malgr\u00e9 cette acc\u00e9l\u00e9ration du rythme de l\u2019activit\u00e9, l\u2019inflation est rest\u00e9e mod\u00e9r\u00e9e, ne d\u00e9passant pas 0,8% en moyenne, a-t-il pr\u00e9cis\u00e9.
S\u2019agissant de la politique mon\u00e9taire, Jouahri a affirm\u00e9 que Bank Al-Maghrib a maintenu une orientation accommodante, abaissant le taux directeur \u00e0 2,25%, tout en continuant \u00e0 satisfaire l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des demandes de liquidit\u00e9 exprim\u00e9es par les banques et en intensifiant les efforts pour faciliter l\u2019acc\u00e8s de la Tr\u00e8s Petite Entreprise au financement.
Sur le march\u00e9 du travail, il a relev\u00e9 que le raffermissement de la croissance a permis une augmentation des cr\u00e9ations d\u2019emplois, qui a \u00e9t\u00e9, toutefois, insuffisante pour enclencher un fl\u00e9chissement palpable du ch\u00f4mage qui s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 13%.
Concernant les finances publiques, il a affirm\u00e9 que le d\u00e9ficit budg\u00e9taire a poursuivi sa diminution pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 3,5% du PIB, gr\u00e2ce notamment \u00e0 la bonne performance des recettes fiscales et aux recettes importantes des m\u00e9canismes de financement innovants.
Sur le plan des comptes ext\u00e9rieurs, Jouahri a indiqu\u00e9 que le d\u00e9ficit courant est demeur\u00e9 contenu, soutenu notamment par les recettes de voyages, les transferts des Marocains r\u00e9sidant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, ainsi que par les exportations de phosphates et d\u00e9riv\u00e9s et du secteur a\u00e9ronautique. Il a ajout\u00e9 que, globalement, les avoirs officiels de r\u00e9serve de Bank Al-Maghrib se sont renforc\u00e9s pour atteindre 443 milliards de dirhams, soit l\u2019\u00e9quivalent de pr\u00e8s de 5 mois et demi d\u2019importations.
Dans l\u2019ensemble, ces \u00e9volutions laissent conclure que l\u2019\u00e9lan que conna\u00eet l\u2019\u00e9conomie nationale se poursuit, renfor\u00e7ant l\u2019espoir, selon Jouahri, de l\u2019\u00e9mergence \u00e9conomique et sociale dans les ann\u00e9es \u00e0 venir. Toutefois, la r\u00e9alisation d\u2019un tel objectif suppose, au-del\u00e0 de la poursuite de l\u2019am\u00e9lioration du rythme de croissance, une meilleure r\u00e9partition de ses retomb\u00e9es.
\u00c0 cet \u00e9gard, il a soulign\u00e9 qu\u2019au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, un d\u00e9calage a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 entre les performances \u00e9conomiques objectivement mesur\u00e9es et le ressenti des citoyens, un ph\u00e9nom\u00e8ne mondial attribuable \u00e0 plusieurs facteurs.
Il a fait observer que, dans le cas du Maroc, ce d\u00e9calage s\u2019explique principalement par le fait que l\u2019emploi n\u2019a pas encore connu l\u2019am\u00e9lioration pr\u00e9vue, estimant qu\u2019outre la poursuite de la mise \u00e0 niveau du syst\u00e8me d\u2019\u00e9ducation et de formation, cette situation appelle \u00e0 renforcer les effets d\u2019entra\u00eenement de l\u2019investissement tout en poursuivant les r\u00e9formes structurelles pour en optimiser le rendement, et \u00e0 favoriser une implication accrue du secteur priv\u00e9 afin d\u2019en assurer la durabilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Il a ajout\u00e9 que ce d\u00e9calage entre performances et perceptions trouve son origine \u00e9galement dans le niveau des in\u00e9galit\u00e9s sociales, rappelant, \u00e0 cet \u00e9gard, la mise en garde par le Roi dans Son discours du Tr\u00f4ne de 2025, qu\u2019\u00a0\u00bbil n\u2019y a de place, ni aujourd\u2019hui, ni demain pour un Maroc avan\u00e7ant \u00e0 deux vitesses\u00a0\u00bb.
Jouahri a estim\u00e9 que cette r\u00e9alit\u00e9, malgr\u00e9 les ressources cons\u00e9quentes allou\u00e9es au soutien social, n\u00e9cessite un ciblage plus fin au profit des segments les plus vuln\u00e9rables de la population.<\/p>\n\n\n\n
Il a, en outre, relev\u00e9 que la rationalisation des ressources s\u2019impose aussi comme un imp\u00e9ratif pour renforcer les marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires, compte tenu du niveau \u00e9lev\u00e9 des d\u00e9penses incompressibles et des cons\u00e9quences attendues de la r\u00e9forme des r\u00e9gimes de retraite, d\u00e9sormais in\u00e9vitable. \u00c0 ce titre, il a insist\u00e9 notamment sur la n\u00e9cessit\u00e9 de proc\u00e9der \u00e0 des revues r\u00e9guli\u00e8res des d\u00e9penses et d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer la r\u00e9forme de la loi organique des finances.<\/p>\n\n\n\n
Sur un autre plan, le Wali de Bank Al-Maghrib a indiqu\u00e9 qu\u2019au regard des perturbations r\u00e9currentes des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales de plusieurs produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9, l\u2019application des Hautes Instructions Royales \u00e9nonc\u00e9es dans le Discours d\u2019octobre 2021, concernant la constitution d\u2019une r\u00e9serve strat\u00e9gique de ces produits, s\u2019impose comme une n\u00e9cessit\u00e9 permettant de passer d\u2019une approche curative \u00e0 une autre pr\u00e9ventive.<\/p>\n\n\n\n
Dans le m\u00eame sens, il a soulign\u00e9 que l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la transition \u00e9nerg\u00e9tique permettrait de r\u00e9duire la d\u00e9pendance ext\u00e9rieure et de pr\u00e9parer les exportateurs marocains pour faire face \u00e0 la tendance \u00e0 l\u2019instauration de normes climatiques par plusieurs partenaires commerciaux du Royaume.<\/p>\n\n\n\n
Il a soulign\u00e9 aussi qu\u2019au vu des implications du changement climatique sur les ressources hydriques, leur gouvernance, en particulier leur valorisation, m\u00e9rite d\u00e9sormais de figurer parmi les priorit\u00e9s de la politique publique.<\/p>\n\n\n\n
S\u2019agissant du chantier de la r\u00e9gionalisation avanc\u00e9e, il a affirm\u00e9 qu\u2019il a connu un \u00e9lan notable depuis le discours du Roi en 2024, et que pour en consolider la dynamique, il faudrait mobiliser les comp\u00e9tences n\u00e9cessaires afin d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer son aboutissement et favoriser l\u2019\u00e9mergence de p\u00f4les \u00e9conomiques r\u00e9gionaux et l\u2019att\u00e9nuation des in\u00e9galit\u00e9s territoriales.
Jouahri a conclu en soulignant que la consolidation durable des avanc\u00e9es importantes r\u00e9alis\u00e9es par le Maroc exige que la mobilisation de l\u2019ensemble des parties prenantes se poursuive \u00e0 tous les niveaux, dans le cadre d\u2019une approche garantissant la coh\u00e9rence des interventions et leur efficience, sous la conduite de l\u2019Institution monarchique, l\u2019atout majeur du Royaume, force d\u2019impulsion et d\u2019initiative.<\/p>\n\n\n\n
Abdellatif Jouahri a, \u00e0 cette occasion, remis au Roi Mohammed VI, le rapport annuel de la Banque Centrale sur la situation \u00e9conomique, mon\u00e9taire et financi\u00e8re au titre de l\u2019exercice 2025, ainsi qu\u2019une pi\u00e8ce de monnaie comm\u00e9morative en or massif \u00e9mise par Bank Al-Maghrib en c\u00e9l\u00e9bration du 1er anniversaire de \u00ab\u00a0Aid Al Wahda\u00a0\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Source: MAP<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le Roi Mohammed VI, accompagn\u00e9 du Prince H\u00e9ritier Moulay El Hassan, a re\u00e7u, lundi 20 juillet 2026 au Palais Royal \u00e0 T\u00e9touan, Abdellatif Jouahri, Wali de Bank Al-Maghrib, qui a pr\u00e9sent\u00e9 au Souverain le rapport annuel de la Banque Centrale sur la situation \u00e9conomique, mon\u00e9taire et financi\u00e8re au titre de l’exercice 2025.Dans son allocution devant …<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7449,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[25,35],"tags":[],"class_list":["post-7448","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-commanderie-des-croyants","category-slider"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/oulemag.ma\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%84%D9%83-%D9%88%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D8%A8%D9%86%D9%83-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%BA%D8%B1%D8%A8.jpg?fit=832%2C555&ssl=1","jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/pfJc35-1W8","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7448","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7448"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7448\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7450,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7448\/revisions\/7450"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7449"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7448"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7448"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/oulemag.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7448"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}